2014年，全球天然橡膠處于增產(chǎn)周期，國(guó)內(nèi)基建、地產(chǎn)投資增速持續(xù)回落，產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡致使滬膠延續(xù)振蕩下行態(tài)勢(shì)。滬膠主力合約從年初的19670元/噸跌至年末的12500元/噸附近，降幅高達(dá)36.45%。

具體來看，2014年年初，受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期、美國(guó)量化寬松政策(QE)減量、橡膠庫(kù)存不斷攀升的共同影響，天然橡膠期價(jià)大幅下跌。但進(jìn)入二季度后，隨著國(guó)內(nèi)宏觀形勢(shì)階段性好轉(zhuǎn)，以及歐洲央行開啟負(fù)利率時(shí)代，天然橡膠期價(jià)跌勢(shì)減緩，出現(xiàn)盤整跡象。

三季度，中國(guó)輸美輪胎再遭雙反調(diào)查，泰國(guó)拋售老膠，QE結(jié)束等利空接踵而至，天然橡膠期價(jià)持續(xù)下行，一度跌破12000元/噸整數(shù)關(guān)口。進(jìn)入四季度后，隨著國(guó)內(nèi)降息、房地產(chǎn)政策松動(dòng)，階段性供應(yīng)壓力緩解，天然橡膠期價(jià)呈現(xiàn)低位盤整。

2014年天然橡膠價(jià)格繼續(xù)下行的主要原因是供需失衡局面仍未改觀。據(jù)IRSG預(yù)測(cè)，2014年全球天然橡膠產(chǎn)量達(dá)到1227.5萬噸，全球天然橡膠消費(fèi)量達(dá)到1190.4萬噸，供應(yīng)過剩37.1萬噸，年末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為328.5萬噸，同比增加12.7%。

2014年前10個(gè)月，天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)(ANRPC)成員國(guó)天然橡膠總產(chǎn)量增速為1.21%，略低于2013年同期的2.46%；出口增速?gòu)?013年同期的8.55%大幅回落至0.04%。對(duì)此，宏源期貨研究報(bào)告認(rèn)為，東南亞主產(chǎn)國(guó)出口大幅下滑主要是因?yàn)橹袊?guó)消費(fèi)增速放緩，融資貿(mào)易受到影響。

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