但陳棟并不樂觀。他說，目前該行業(yè)面臨內(nèi)外交困的局面，外有美國對華輪胎發(fā)動“雙反”案的判決落地以及可能衍生出來的后遺癥，內(nèi)有重卡低迷，新車銷售乏力的慘痛現(xiàn)狀。而上半年國際橡膠鉆研組織給出的天膠產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，供給端壓力僅小幅回落，遠遠不迭需求端回落的幅度，換言之，需求疲弱水平要強于供給壓力減少幅度，供過于求的態(tài)勢仍趨于加重，而由于前幾年產(chǎn)膠國大面積擴展膠園的形勢來看，估計將來天膠供給過剩局面仍將延續(xù)。

　　國際天然橡膠價格過低 降至歷史低點

　　多數(shù)剖析師接受中證報記者采訪時表示，能夠發(fā)現(xiàn)A股目前與膠價的關(guān)聯(lián)性越來越強。數(shù)據(jù)顯示，三年以來天然橡膠期貨活潑合約與上證指數(shù)的相關(guān)系數(shù)為-0.45%，而近一年以來則由負(fù)走正。

　　劉波表示，天然橡膠金融屬性較強，常常被投資者當(dāng)做宏觀對沖風(fēng)險的工具。目前在經(jīng)濟疲軟，股市下跌過程中，橡膠可能優(yōu)先被投資者選用停止風(fēng)險對沖。從供需面來看，繼續(xù)下跌的空間不大。

　　魯證期貨鉆研員邢海濤則認(rèn)為，天膠價格在2015年三季度不會有大的上漲，繼續(xù)在低位彷徨的可能性較大。因為目前天膠的庫存仍然較大，假如有新利空呈現(xiàn)，呈現(xiàn)近幾年的新低價格也是有可能的。

　　天然橡膠是輪胎的主要原料，需求缺乏被認(rèn)為是目前膠價下跌的較主要因素。一些剖析師表示，進入2015年3月以后，中國汽車銷售數(shù)量無論是在同比還是環(huán)比上都呈現(xiàn)了下跌，這對天膠價格起到較大克制作用。截至7月16日，上海橡膠期貨主力合約1601報收每噸13335元，而6月初該價格一度超越每噸15000元。

　　格林大華期貨鉆研員劉波認(rèn)為，中國目前處于貨幣寬松政策周期后期，利率已經(jīng)降至十年來歷史低位。降息空間已經(jīng)不大，降準(zhǔn)仍有部分空間。因此關(guān)于商品來看，繼續(xù)堅持低迷和筑底狀態(tài)。天然橡膠在這種環(huán)境下難以有大幅的反轉(zhuǎn)和上漲行情。

　　“宏觀經(jīng)濟對天然橡膠需求有極大影響，國內(nèi)房地產(chǎn)投資增速一直下滑，關(guān)于重型卡車等汽車生產(chǎn)重大低迷。”劉波說。

　　寶城期貨鉆研員陳棟表示，從貨幣政策看，年初至今間斷3次下調(diào)基準(zhǔn)利率、3次下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，為降低實體經(jīng)濟融資本錢、激活市場活動性起到了重要推動作用。在宏觀環(huán)境和貨幣政策環(huán)境均轉(zhuǎn)向積極樂觀的背景下，滬膠等大宗商品的終端需求市場有望迎來轉(zhuǎn)機，進而給予膠價托底撐持。

　　實際上，就天膠市場過剩格局而言，已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。劉波表示，天膠供給過剩邊沿正在改善，青島保稅區(qū)的橡膠庫存降至三年來的較低地位，但國際天然橡膠價格處于下行趨勢。企業(yè)庫存水平很低，隨用隨買，因此判斷目前供需整體處于弱均衡狀態(tài)。