2016年全球經(jīng)濟仍面臨較大下行壓力

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近日，塑料期價貼水高企、現(xiàn)貨流通貨源偏緊及下游部分工廠適當補庫等因素共振，撐持塑料期價一直走升。展望后市，由于價格快速上漲后，下游接貨節(jié)奏明顯放緩，且股市、原油價格普遍呈現(xiàn)大跌，避險情緒外溢，或?qū)⑼侠鄞笞谏唐穬r格走勢。因此短期來看，期價有望轉(zhuǎn)入調(diào)整。而從長期來看，隨著市場供給壓力逐步顯現(xiàn)，2016年塑料價格整體重心仍有下移空間。

　　剖析師賀維表示，近日，塑料期價呈現(xiàn)間斷上漲主要是受到三方面因素影響：其一，貼水高企及節(jié)后臨近換月，1605逐步向現(xiàn)貨靠攏，遠月貼水亦快速修復;其二，流通貨源偏緊，倉單庫存較低，市場炒作逼倉;其三，下游部分工廠適當補庫。

　　“目前，主導塑料期價走勢的關(guān)鍵因素包括石化政策及基差變遷、下游需求跟進狀況及股市動搖帶來的情緒沖擊。”賀維認為，目前，因市場貨源較少，石化穩(wěn)價意愿較濃，對市場造成一定撐持。但由于價格快速上漲后，下游接貨節(jié)奏明顯放緩，實單成交縮量，克制現(xiàn)貨抬漲步調(diào)。此外，股市、原油價格普遍呈現(xiàn)大跌，避險情緒外溢，大宗商品亦將受拖累。短期來看，塑料期價需消化前期漲幅有望轉(zhuǎn)入調(diào)整，但較高貼水會制約回調(diào)空間。

　　值得一提的是，作為塑料行業(yè)的上游原料——原油，價格近日更是“跌跌不休”。

　　從根本面上看，上游方面，2016年全球經(jīng)濟依然面臨較大的下行壓力，且國內(nèi)經(jīng)濟復蘇遲緩，估計需求面難以大幅釋放。原油方面，美國解禁長達40多年的原油出口禁令，再加上美聯(lián)儲在12月份首次加息，意味著美圓進入升息周期，將來美圓強勢格局較為明確壓制以美圓計價的原油價格。12月初OPEC不實行減產(chǎn)政策，且不設產(chǎn)油上限，估計后市全球油市供需矛盾加劇，且儲存才干也將抵達飽和。在供需無實質(zhì)利好轉(zhuǎn)變狀況下，估計油市行情難以呈現(xiàn)轉(zhuǎn)機，整體仍以弱勢震蕩為主，對下游商品無本錢利好撐持。此外，乙烯價格受油價影響難以大幅上漲，但因產(chǎn)能擴產(chǎn)有限，估計供給維持偏緊態(tài)勢，價格重心穩(wěn)定為主，對塑料存在小幅撐持。

　　從行業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)狀況來看，2016年有5套PE裝置方案投產(chǎn)，合計產(chǎn)能約169萬噸/年，中安結(jié)合煤業(yè)化工有限公司方案2016年1月投產(chǎn)，產(chǎn)能35萬噸/年;中煤蒙大推延至2016年3-4月份，產(chǎn)能45萬噸/年;神華新疆方案2016年4月份投產(chǎn)，產(chǎn)能27萬噸/年;中天合創(chuàng)方案2016年7月份投產(chǎn)，產(chǎn)能37萬噸/年;九臺能源內(nèi)蒙古有限公司，工夫待定，產(chǎn)能約為25萬噸。

　　從供給端方面看，多套煤化工裝置準備投產(chǎn)，而裝置檢修集中在二三季度，估計市場供給壓力下半年有所增加，但新環(huán)保政策的施行，部分不達標聚烯烴消費企業(yè)將面臨較大考驗;1-4月來看市場庫存不多，期現(xiàn)價差貼水較大，后市存在一定修復要求，且一季度部分下游企業(yè)備貨，估計1-4月價格維持偏強震蕩。而下半年煤化工投產(chǎn)、裝置檢修力度較小及宏觀經(jīng)濟環(huán)境欠佳需求難以上升，估計供給壓力逐步顯現(xiàn)，塑料價格難以上漲，2016年整體價格重心較2015年將呈現(xiàn)小幅下移。